记者丨贺泓源 实习生徐鸿儒开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

裁剪丨高梦阳 张嘉钰 骆一帆  

好意思东本事 3 月 17 日，腾讯音乐好意思股单日暴跌 24.65%，报收 11.37 好意思元，创下近 52 周新低，成交额 7.81 亿好意思元，总市值缩水至 176.11 亿好意思元。本日港股开盘后，腾讯音乐同步下落，早间低开超 15%，随后跌幅赶快扩大至 24% 隔邻；扫尾发稿，腾讯音乐港股跌 22.73%，总市值跌至 1369 亿港元。

腾讯音乐旗下领有 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主要终局渠谈。

据财联社报谈，摩根大通已将腾讯音乐评级从"增握"下调至"中性"；将主义股价从 30 好意思元下调至 12 好意思元。

听腾讯音乐的东谈主越来越少了

3 月 17 日晚，腾讯音乐知道了最新事迹。财报败露，腾讯音乐的月活握续下滑。在 2025 年四季度，腾讯音乐在线音乐处事月活用户数同比下滑 5% 至 5.28 亿。

看成对比，腾讯音乐在线音乐处事付用度户数同比增长 5.3% 至 1.274 亿；单个付用度户月均收入同比增长 7.2% 至 11.9 元。这本体上是一个闭环，在千般付费墙下，腾讯音乐总用户数正在流失。

在 2025 年四季度，腾讯音乐收入同比增长 15.9% 至 86.4 亿元。背后是，在线音乐处事收入决骤。当期，腾讯音乐在线音乐处事收入同比增长 21.7% 至 71.0 亿元。其中，在线音乐订阅收入同比增长 13.2% 至 45.6 亿元；在线音乐非订阅收入同比增长 40.8% 至 25.4 亿元。

正如上文所言，在付费墙下，腾讯音乐的在线音乐订阅收入及告白处事收入握续增长，尤其是针对非付用度户推出了激勉告白风光。

此外，腾讯音乐线下上演收入达成了强盛的同比增长，其在国表里为闻明艺东谈主告捷举办了多场演唱会。比喻，腾讯音乐为权志龙操盘的大型巡演，累计劝诱超 26 万不雅众。

而腾讯音乐勇于端庄付费墙的底气在于，互异化的内容。

该公司例如，由艺东谈主肖战演唱的中秋主题歌曲《岁岁年年》上线后赶快走红，登上行家 17 个国度及地区榜单，单日外交媒体平台阅读量破亿。为腾讯视频爆款电视剧《骄阳似我》量身打造的系列原声息乐亦登裁夺个音乐榜单。多首汇集出品的歌曲亮相 2026 年春晚并赶快走红，其中多首作品一周内播放量攻击千万。

以上千般，齐能看出腾讯系统性上风下对腾讯音乐运营所提供的助力。

但要看到开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，跟着月活下滑，这是否会影响到腾讯音乐长久发展值得热心。