（原标题：“反向并购”大型火电企业、七千亿市值巨头入局：电力国企迎来老本并购“新叙事”）

21世纪经济报说念记者 凌晨 西安报说念

伴跟着新一轮动力类国企重组并购落地，方位国资整合将如何影响A股市集？

12月25日，甘肃动力（000791.SZ）一连表示多份公告，触及购买常乐公司66%股权并召募配套资金以及募资推行情况、新增股份上市公告书等内容。

据悉，甘肃动力本次刊行新增股份将于2024年12月31日上市。刊行完成后，公司的总股本将由29.09亿股加多至32.44亿股。控股股东甘肃省电力投资集团有限包袱公司（下称：电投集团）股份数目不变，持股比例被迫稀释至63.23%。

新变化带来新预期。行动一家新动力企业，甘肃动力遵守发展水力、风力、光伏发电等清洁动力技俩。而常乐公司旗下坐拥西北地区最大的调峰火电技俩。

这笔“反向并购”将市集心情进一步燃烧。包括市值超7000亿元的电力巨头—长江电力、湖北省铁路发展基金有限包袱公司、中国国有企业结构调遣基金二期股份有限公司等行业巨头、国度级基金、央国企投资平台均出当今刊行对象名单中。

值得一提的是，甘肃动力本色戒指东说念主均为甘肃省国资委，交游前后未发生变更。

以国资为主导、以产业链与行业公司为捏手，区域性股权市集与宇宙老本市集正在履历新一轮国资证券化与钞票优化升级。

再造一个电力巨头

市集关于甘肃动力并购火电钞票筹备诸多。但不错详情的是，本次交游完成后，甘肃动力将横跨“知足水火电”，竣事电力业务界限“大满贯”。

在该笔交游中，甘肃动力拟通过刊行股份及支付现款的景色购买电投集团持有的常乐公司66%股权。

其中，常乐公司一期4×1000MW调峰火电技俩是西北地区装机容量最大的调峰火电技俩、甘肃省首个百万千瓦火电技俩，亦然祁韶±800kV特高压直流输电工程的配套调峰电源。

值得一提的是，甘肃动力水电主要分散在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要集合在甘肃省内的河西地区，主要事迹起首于发电收入。

关于火电钞票并入，甘肃动力魄力积极。在上交所举办的“2024年电力行业集体路演”中，甘肃动力董事长卢继卿暗示：“公司正在向新动力发电有关的调峰火电业务界限进行彭胀，进一步优化动力供应结构，有用均衡公司水电、风电、光伏等清洁动力发电及调峰火电的布局，酿成‘知足水火’并济的电源结构，增强公司电力业务的中枢竞争力。”

改善财务现象或是甘肃动力该笔交游的遑急主义。

财报骄慢，甘肃动力2022年、2023年、2024年前三季度差别竣事营收20.46亿元、26.41亿元、20.92亿元，竣事净利3.02亿元、5.21亿元、6.19亿元。

相较之下，2022年、2023年，常乐公司竣事的营收差别为36.17亿元、43.27亿元，净利润差别为6.74亿元、10.18亿元。

在此前的交游施展书中曾对该公司翌日四年盈利作念出算计，2024-2027年，该公司年均净利超11亿元，累计超46亿元。

彰着，该笔“小吞大”交游完成后，甘肃动力财务现象将出现大幅擢升。

值得一提的是，卢继卿还公开骄慢说念，公司现时还储备了多个新动力技俩，包括腾格里沙漠大基地600万千瓦新动力技俩、武威民勤100万千瓦新动力技俩等拓荒决策。为拓荒上述技俩，公司已就上述技俩投资开发，差别配置了控股的合伙公司。

其中腾格里沙漠大基地600万千瓦新动力技俩中凉州九墩滩300万千瓦光伏技俩已得到备案，上述技俩正在开展可行性商量等前期责任。

甘肃动力暗示，现时电投集团持有的常乐公司66.00%股权已一说念过户登记至公司名下，依据管帐准则组成归拢戒指下企业合并，本公司已将常乐公司纳入合并管帐报表。

火电与新动力电力差别对公司营收孝敬几何？在稍后的财报中可见分晓。

动力国企改进风吹老本市集

事实上，在方位债化债加快鼓吹与“并购六条”落地的布景下，方位国资的身影平方出当今区域性股权市集以及宇宙老本市聚积，为翌日国资证券化和区域产业发展大开了更大的思象空间。

以电力行业为例。党的二十届三中全会提议要“深刻动力料理体制改进，拓荒宇宙斡旋电力市集”。

在新动力占比接续飞腾、消纳问题突显等布景下，电改需求也带来的新的行业结构调遣、贸易模式变化以及投资机遇。

行动“知足”大省，甘肃依靠资源资质，鼓吹了一批以沙漠、戈壁、萧疏地区为重心的大型风电光伏基地技俩拓荒。

在甘肃酒泉市瓜州县，中国华能、中国华电、中国大唐、国度电投集团、国度动力集团等34户大型风电开发企业在此布局，拓荒风电场58座，安设各种型风电机组5400余台。

末端9月底，甘肃电网新动力装机近6000万千瓦，新动力装机占比冲突63%，居宇宙第二。甘肃“绿电”外送25个省份，界限位居宇宙第二。

中国企业改进与发展商量会商量员吴刚梁公开暗示，发展战术性新兴产业和栽植翌日产业，主要景色是处分出清“两资”“两非”，周转存量钞票，腾挪出资源空间，经由中会产生一系列并购重组活动。通过推行并购重组活动，不错推动国有老本“三个集合”，把国有老本用在“刀刃上”，更好地推崇国有企业科技立异、产业戒指、安全营救三个作用。

以甘肃动力为例，其控股股东甘肃省电力投资集团有限包袱公司（甘肃投资集团有限包袱公司）是甘肃省第二大发电主体。该公司2019年被甘肃省诞生为国有老本投资公司改进试点单元，2021年被甘肃省详情为甘肃省电力产业和数据信息产业链链主企业。

在此基础上，思要在宇宙产业链竞争及A股市聚积领有更大的言语权，甘肃国资需要有更弘大的行业龙头行动发展捏手。

值得一提的是，甘肃动力本次并购亦然全面推行注册制审核以来甘肃省国有上市公司积年来界限最大、审核最快的刊行股份购买钞票技俩。

在本次常乐公司并入后，电投集团还暗示2025年12月27日前将领有的火电等发电动力钞票亦注入上市公司、或对外转让给上市公司的非干系方。

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