（原标题：连锁药店龙头，陷医保套刷黑链条）

《投资者网》蔡俊

连锁药店龙头大参林（603233.SH，下称“公司”），堕入合规危境。

11月，央视财经曝光多个连锁药店“套刷”医保卡的玄色产业链，公司位列其中。脚下，行业在互联网平台、医保策略的双重挤压下，逐渐熄火增速引擎。前些年彭胀的门店钞票，反而成了背负。

为此，公司调整组织架构，对直营和加盟店接纳不同策略，并增多居品品类。变革的中枢，指向“门店+居品+物流”的组合重构。其实，连锁药店的转型已从“要不要”的修起升级到“若何作念”的摸索，但痛点非一旦一夕能攻克。

里面架构撞上负面曝光

大参林的急风骤雨，出乎预感。

字据央视财经报谈，其记者在公司荔湾四季花圃店发现一款包装为“医用禁闭垫”的居品，但践诺里面是防晒冰袖、防晒口罩。药店伴计向央视记者讲明注解：这样作念便是“为了能刷医保，只可打上医用称呼”。

后续，央视记者以合营为由关连上该居品的坐褥企业超亚新材料。对方致密东谈主深入，本年与一家头部连锁药店刚毅采购条约，防晒系列居品将分批次进宇宙约2万家药店，金额近9000万元。

本次央视财经的曝光直指药店套利链条，即药店协谋供应商将日用品串换成医疗器械，以此销售完成“套刷”医保。其实，早前药店有过医保卡刷米面粮油的违章当作，但如今的“覆车继轨”更为掩饰，因为部分破费属性的药妆居品自带“医疗器械”标注、“械”字号批准文号，以致医保编码。

事件的曝光，恰逢公司发起新一轮组织架构变革。并且，变革的重心便是药妆业务。

本年10月前后，公司成立新事迹中心，整合商品、营运、拓展、工程等关节部门，有益致密个护商品采购及中枢门店个护专区、药妆有益店的科罚运营，同期将渠谈分销部从投资发展中心剥离，归入商品中心。

其实，本年稍早前公司已优化新零卖业务团队架构与业务历程，覆盖选品、订价、营销到运营的全要领，以此更更贴合线上业务节律。

转头来看，公司组织架构调整的中枢逻辑是适配药妆等个东谈主照看，并围绕该业务搭建撑合手组织，以此推动其成为事迹增长的冲破口。

调整后，公司把控了药妆业务从采购到销售的全历程链路。并且，公司从品类端、门店端、供应链等方面均加快重构体系。

2024年，公司新增超2000个涵盖药妆、个东谈主照看、食物饮料等新品种，并淘汰超1500个品种。同期，公司对不同限度门店进行功能别离，80-100平米的社区店聚焦日用械字号居品胪列，配合“中央仓+省仓+门店”三级物流网，完成超80%门店覆盖O2O业务，欢畅破费者对药妆、日用械字号居品的即时配送需求。

脚下，央视的曝光可能将公司的变革打上“急火猛攻”的负面标贴。践诺上，这是连锁药店堕入的转型窘境：旧方法的天花板与新方法的不细目交汇，恰是变革中必须跨过的坎。

旅途依赖与增长蹙悚的拉扯

连锁药店为什么要加快转型，因为旅途依赖变了，增长逻辑被透澈击穿。

2020年以来，连锁药店插足狂飙期间。截止2024年，大参林、老庶民、益丰药房、一心堂的门店分别超1.6万家、1.5万家、1.4万家、1.1万家。但门店端的大喊大进，架不住居品端被合手续压缩利润。电商平台的药品以更便宜的表情崛起，并且，畴前具备医保天资的药店靠售卖高毛利药品赚钱，追随药品报销被严格监管，支付的套利空间收窄。

换言之，居品端的价差剧变击穿门店端的增长逻辑。以前门店是钞票，多一家门店就多一个增速，目下门店是背负，多一家门店或多一个失掉。

受此冲击，本年一季度宇宙就有3000家药店关闭，药品市集“蛋糕”被不断分割。截止本年上半年，公司门店16833家，关闭285家，新开自建、加盟分别为152家、413家。不错看出，公司直营门店接纳“极少新建 + 限制关停”策略，重构增长逻辑。

同期，既然门店端的剧变由居品端激发，那么“击中要害”大势所趋。频年来，药妆、日用械字号居品拓展了运筹帷幄畛域，诱骗更多非购药客群进店，如有护肤需求的年青群体，从而增多客流量与客单价。由此，公司的组织架构也围绕药妆业务调整。

本年前三季度，公司商业收入、归母净利润分别为200.68亿元、10.8亿元，各自同比增长1.71%、25.97%。

对此，市集看到两种信号。一方面，市集看到增长由加盟店、新品类业务驱动。另一方面，公司增速较往年20%有昭彰放缓。践诺上，连锁药店发力药妆业务也存在三大痛点。

其一，合规问题。本次央视曝光的中枢是医保套刷，总共操作链遭灾天资作秀、过渡宣传等风险。

其二，供应链承压。药妆与医药居品的最大不同，在于前者库存盘活率更低，因此占用多半资金与仓储空间，从而影响单家门店的盈利。

其三，与品牌方的适配度。脚下的药妆市集掀翻一股国货潮，其方法更倾向轻细的线崇高量，而非深邃的线下履行。

因此，公司乃至连锁药店的转型不是一次“要不要”的修起，而是“若何作念”的摸索。岂论门店端已经居品端，同业也在尝试新旅途，如一心堂在门店开展彩票、中医问诊等业务。但“门店+居品+物流”的运作体系需要资金夯实，老本运作也成了各路同业的共同妙技。

2024年，公司公告拆开权术已久的定增。纠合那时市集环境，定增规划的门店彭胀与物流建设可能分歧时宜。早前，公司还除掉可转债刊行。老本运作的接连受挫，如今看来或是对行业下行的预判。

归根结底，公司在旅途依赖与增长蹙悚的拉扯中寻找转型旅途，但遭灾到的合规痛点当先浮出水面。再往后开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，濒临各样平台的合手续冲击，身为行业龙头如何得当大健康的新趋势，组织架构变革或仅仅运行。（念念维财经出品）■